近期市场反弹了一阵子，就又陷入了调整。纵观今年的行情，一直是板块轮动的走势，上半年涨势较好的是AI和中特估方向，不过这两个方向，散户少有配置，等到大家都知晓买入时，又陷入了调整，而最近涨得比较好的券商，也是如此，原以为牛市即将来临，转眼却又追在了高点。板块轮动过快，而我们总是后知后觉，难以跟上节奏，也因此屡屡亏钱。
那么有没有好的解决办法？小欧个人思路行业轮动快，波动也是大起大落，踏对了是幸运，踏错了也很常见，与其逐一配置行业，不如选择一只业绩优异，回撤控制较好的基金，降低持仓波动，减少管理难度。
小欧对比了下市场上的各类基金，发现多策略基金表现相对优异。所谓多策略是指采取不止一种投资策略，而是跨越多个不同的资产级别，并进行动态比例调整的产品，该策略的优点是能够尽力克服单一策略的周期性弱点，并且长期表现可能相对较好。
小欧截取了部分多策略基金进行对比，其中，信诚多策略混合（LOF）A近一年来收益率8.71%，业绩表现显著跑赢小盘价值、万得偏股混合型基金指数与沪深300。
（注：2022.6.30-2023.6.30小盘价值指数增长率为-5.06%，偏股混合型基金指数增长率为-12.23%，沪深300指数增长率为-13.09%，信诚多策略混合（LOF）A净值增长率为：8.71%。基金的过往业绩不代表未来表现。）
小盘价值（399377）涨跌数据来源：国证指数公司，Wind，万得偏股混合型基金指数、沪深300涨跌数据来源：Wind，信诚多策略混合（LOF）A净值增长率数据来源：基金季报，数据截至：2023.6.30。
看了下该基采取的正是多策略，从已披露的定期报告看，布局中小盘风格，基金经理江峰，管理学博士，CFA。曾任职于中信证券，历任投资银行部高级副总裁、股票资本市场部总监。2017年3月加入中信保诚基金。
其投资理念：
他认同霍华德･马克斯理论，核心思想是逆向思考并逆向投资，核心理念是买的好，买的便宜。也就是说，不仅是要买好的资产，还要买在合适的时机，追求超额收益和较高的安全边际。
PB-ROE投资策略：
在研究个股基本面时，他通过自下而上精选个股，强调估值与业绩互相匹配，利用PB-ROE框架评估较高收益风险比的行业和公司，并通过了解上下游企业情况，验证盈利能力。形成股票池后，根据持续跟踪的情况进行定期调整，紧密跟踪定期报告情况，验证其景气度。
仓位管理：
他也非常注重组合的回撤控制，组合采用主动选股+适当仓位管理相结合的模式进行管理，查看其过往定期报告，仓位在60-80%左右的范围内进行，一般在75%左右。
仓位管理方面，江峰建立了一个信号监测模型，寻找一个较高收益风险比的投资模式，并根据信号寻找仓位管理的时机。
注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。
极度分散：
从历史定期报告来看，信诚多策略混合（LOF）A股票仓位基本保持在60%-80%之间，前十大重仓股占比保持在10%左右，持仓股票数量保持在100只-150只之间，组合整体持仓较为分散，单一行业的配比一般不会超过10%，单一个股持仓比例也通常不超过1.5%，通过分散投资，可以在一定程度上防范个股和行业风险。债券资产，比如利率债、国债逆回购等，在他眼里作为流动性管理工具，不会做信用下沉。可以看出，江峰始终在运用多种手段尽可能降低组合波动和回撤，希望产品组合能够给客户带来较好的投资体验。
中小盘风格：
个股市值风格上，信诚多策略混合（LOF）偏向于小市值、低PB因子。
基金经理表示曾经做过详细的深度复盘，回顾A股市场近二十年的行情，只有2003年和2017年小盘股是明显跑输大盘股的，其他多数年份都是小盘股更为占优，在2018年底的时候，也是小盘股提前见底开始涨的。
小盘股风格占优并不是A股独有的，诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛和另一个学者曾用三个因子来解释投资组合收益率，分别是市场因子、规模因子、账面市值比因子，他们对美国股市的数据进行了检验，结果显示，小市值公司的平均收益率要高于大市值公司，后来被总结为“Fama-French三因子模型”， 从此市值因子成为股票市场的定价因子之一。
关于未来市场风格，江峰对小盘股周期比较有信心，认为“宽货币-宽信用”的格局可能会延续，上市公司受益于成本回落，中小市值公司业绩弹性较大，或有望持续受益。
综上所述：随着市场再度回落，大盘来到了3200点以下，配置性价比凸显。不过与其逐一配置单一板块，不如关注这样运用多种策略的绩优基金，降低组合波动和减少基金管理难度，尽最大可能获取中长期稳定收益。
注：以上内容不作为投资承诺，基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。上述观点仅代表当前观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断。
信诚多策略混合（LOF）（165531）成立于2017年6月16日，目前的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。其净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2018：-11.84%/ -9.62%，2019：15.89%/ 19.92%，2020：20.14%/ 15.20%，2021： 9.24%/ 0.30%，2022：-6.71%/ -9.56%，2023.06.30：10.46%/1.08%。于2023年5月24日起新增C类份额，因增设未满6个月，暂不予展示业绩表现及同期业绩比较基准表现。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：2017-06-16至2020-05-06：殷孝东，2018-07-04至2019-11-05：韩益平，2020-04-14至今：江峰
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